• 今年政府對于環(huán)保限產(chǎn)要求嚴格，若嚴格按照限產(chǎn)政策執(zhí)行，預計鋼材產(chǎn)量將減少14-15萬噸/天，螺紋日產(chǎn)量減少1萬噸，高線日產(chǎn)量減少1萬噸，鋼坯日產(chǎn)量減少4萬噸，板帶減少6-7萬噸。且未來政策執(zhí)行或更加嚴格。不過，目前在高利潤的影響下，企業(yè)目前的生產(chǎn)積極性仍然較高，后期需密切關(guān)注環(huán)保政策落地后的實際執(zhí)行情況。另外，對于污染物排放限值，調(diào)研企業(yè)預計通過升級改造能夠達標。

• 目前企業(yè)仍采用添加廢鋼和使用高品礦的方式增加產(chǎn)量，唐山地區(qū)企業(yè)轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)廢鋼添加比例基本在15%-20%。噸鋼環(huán)保成本目前在150元/噸左右。長流程噸鋼利潤較市場主流機構(gòu)測算數(shù)據(jù)低，為700-800元/噸。調(diào)坯軋材企業(yè)利潤更低，在20-30元/噸，且大部分處于停產(chǎn)狀態(tài)。

• 港口目前板帶庫存較低，主要是由于目前南北方價差較小，熱卷廣州和天津地區(qū)價格僅70元/噸，而唐山至廣州地區(qū)庫到庫的費用為220元/噸，后期建議關(guān)注區(qū)域價差修復情況，考慮20日以后唐山地區(qū)限產(chǎn)力度進一步加大，因此價差修復方式大概率以南方地區(qū)價格上漲方式修復。

• 對于未來價格走勢，企業(yè)看法存在分歧，樂觀觀點認為目前企業(yè)庫存基本清空，下游訂貨尚可，剛需依然存在；悲觀觀點認為，認為目前數(shù)據(jù)與市場真實感受情況有所不同，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示市場供需兩旺，而目前真實感受是供需兩弱，價格上漲的主要原因是供給的降幅大于需求所致，考慮下游接受能力差，故對未來較為悲觀。我們認為，鋼材中線需求走弱態(tài)勢未改，但環(huán)保政策會對鋼材價格形成支撐，下半年區(qū)間波動態(tài)勢未改，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會。

• 考慮唐山限產(chǎn)和徐州的復產(chǎn)，以及熱卷南北價差的修復，可考慮逢低做多卷螺差1901合約。另外，基于未來環(huán)保政策趨嚴假設(shè)，可考慮鐵礦石的多9空1正套，或空1多5反套策略 

一、調(diào)研背景

    7月3日，國務(wù)院印發(fā)《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，明確了大氣污染防治工作的總體思路、基本目標、主要任務(wù)和保障措施，提出了打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)的時間表和路線圖。緊接著7月4日，唐山市公布《唐山市鋼鐵、焦化超低排放和燃煤電廠深度減排實施方案》的通知，要求2018年10月底前，全市所有鋼鐵企業(yè)(含獨立球團、高爐鑄造企業(yè)，下同)全部達到超低排放水平，并完成濕煙氣脫白治理，凡達不到標準的實施停產(chǎn)整治，隨后有公布了一系列臨時性的限產(chǎn)措施。那么，環(huán)保限產(chǎn)對鋼材市場供給情況影響如何？當?shù)仄髽I(yè)對于環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行情況怎樣？環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化背景下企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況如何，當前鋼材市場需求情況怎樣？帶著這些問題，我們從7月17日起前往唐山地區(qū)進行實地調(diào)研。

調(diào)研路線為：遷西-遵化-豐潤，7月17、18日兩天共調(diào)研兩家長流程鋼廠，一家調(diào)坯軋材企業(yè)和一家鋼材倉庫。

二、主要調(diào)研紀要

調(diào)研對象1：唐山某大型上市鋼企

1.企業(yè)概況

 該企業(yè)成立于2009年12月，為借殼上市的港股上市公司，企業(yè)目前擁有座高爐，煉鐵產(chǎn)能1000萬噸，產(chǎn)品主要以H型鋼、鋼板樁、帶鋼和螺紋為主。另外，企業(yè)在佛山擁有一家冷軋制造企業(yè)，具有年產(chǎn)酸洗鋼帶（板）80萬噸，冷軋鋼帶（板）35萬噸，鍍鋅鋼帶（板）15萬噸的生產(chǎn)能力。

2.環(huán)保限產(chǎn)相關(guān)情況

據(jù)企業(yè)相關(guān)人員介紹，今年政府對環(huán)保的要求較為嚴格，具體執(zhí)行情況要看天氣狀況。按照目前政策，遷西、遵化地區(qū)限產(chǎn)30%；灤縣、豐潤、古冶、豐南等地限產(chǎn)50%，目前為申報期，限產(chǎn)政策自7月20日起執(zhí)行。從企業(yè)本身情況看，該企業(yè)共9座高爐，其中4座1000m3以上，其余為450 m3，目前該企業(yè)已經(jīng)上報停產(chǎn)一座450 m3高爐(該高爐一季度后一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，主要彌補采暖季期間的限產(chǎn)任務(wù)，預計一直停產(chǎn)至年底)，預計影響其產(chǎn)量的10%，若限產(chǎn)力度加大則會在停一座450 m3高爐。

污染物脫白要求9月底前全部達標，9月底之后環(huán)保組可能在進行一次檢查。對于10月底要求達標的污染物排放特別限值，企業(yè)正在進行設(shè)備升級改造(顆粒物<10，二氧化硫<35，氮氧化物<50)，到時達標問題不大。環(huán)保部門會不定期用無人機進行檢測。

3.原料采購及成本情況

企業(yè)目前鐵礦石的長協(xié)礦量為500萬噸/年，其余為現(xiàn)貨礦。轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)廢鋼添加比例為10%-13%，鐵水成本不含稅2200元/噸。外購鋼坯4萬噸/月，主要采購鑫達、瑞豐和兆豐資源。

4.需求情況

企業(yè)目前訂單情況良好，基本無庫存。今年以來出口量不多，因為出口利潤較小，且出口一般為1-2個月后交貨，價格預期看漲的情況下，增加出口必要性不大。

品種方面，型鋼的銷售主要以貿(mào)易商為主，帶鋼則60%-70%為終端用戶，其余為貿(mào)易商。

5.未來行情走勢觀點

對于未來行情不悲觀，目前企業(yè)庫存基本清空，下游訂貨尚可，剛需依然存在。

調(diào)研對象2 唐山某大型鋼企

1.企業(yè)概況

該企業(yè)2001年建成，02年投產(chǎn)，擁有6座高爐，包括1座1500 m3，3座1080 m3和2座630 m3，產(chǎn)能600萬噸，成品主要以熱軋卷板和冷軋基料為主，另有一條冷軋產(chǎn)線年底投產(chǎn)，產(chǎn)能為100萬噸，同時企業(yè)擁有 100萬噸焦化產(chǎn)能。

2.環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行情況

    認為目前環(huán)保限產(chǎn)政策沒有以往力度大，以往限產(chǎn)過程中會規(guī)定明細，具體到高爐，而本次限產(chǎn)中僅規(guī)定污染物排放標準，并無明細。該企業(yè)的6座高爐目前都處于生產(chǎn)狀態(tài)，若后續(xù)限產(chǎn)力度加大，考慮停一座630 m3高爐，占其產(chǎn)量的10%左右。限產(chǎn)力度最大的期間為去年采暖季期間，6座高爐中3座停產(chǎn)，限產(chǎn)比例達到40%。同時，認為后續(xù)環(huán)保政策執(zhí)行力度取決于天氣情況。

    對于10月底要求達標的污染物排放特別限值，企業(yè)目前正在進行整體升級改造，預計達標問題不大。環(huán)保投入方面，目前企業(yè)總投入已經(jīng)達到20億元，企業(yè)預計噸鋼中環(huán)保成本在150元/噸以上。

    相比高爐，目前燒結(jié)限產(chǎn)力度更大，預計塊礦需求將增加。

3.原料采購及成本情況

    目前企業(yè)礦石庫存在7-15天，主要以采購京唐港和曹妃甸港現(xiàn)貨為主，在礦石配比上主要考慮效益，若利潤足以覆蓋高品礦成本的增加，則采購高品礦。

企業(yè)廢鋼添加比例在20%左右，焦炭主要采購山西和內(nèi)蒙古焦炭，汽運為主，運費0.2元/噸公里。

    噸鋼利潤較市場主流機構(gòu)測算數(shù)據(jù)低，為700-800元/噸，主要原因一是環(huán)保成本較高，二是目前鋼企并非滿負荷生產(chǎn)。

4.供需情況

    認為目前數(shù)據(jù)與市場真實感受情況有所不同，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示市場供需兩旺，而目前真實感受是供需兩弱，價格上漲的主要原因是供給的降幅大于需求所致。以熱軋卷板為例，目前熱軋卷板整體處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，而冷軋價格則相對表現(xiàn)疲弱，冷熱價差今年長期維持在300附近的水平，表明下游對鋼材價格的上漲接受能力較差。

5.未來行情走勢觀點

     認為價格走勢由供需決定，而價格走勢高度則更大程度取決于政策，對于后期走勢相對悲觀。

調(diào)研對象3：唐山某小型調(diào)坯軋材企業(yè)

1.企業(yè)概況

該企業(yè)為小型調(diào)坯軋材企業(yè)，主要產(chǎn)品為螺紋鋼，正常情況下產(chǎn)量為2000噸/天。

2.環(huán)保限產(chǎn)情況

目前該企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，停產(chǎn)持續(xù)至7月底，企業(yè)預計8月份仍有臨時性停產(chǎn)的可能性。企業(yè)的軋機產(chǎn)線目前已經(jīng)全部安裝除塵罩，且廢水、廢料均需要通過有資質(zhì)的企業(yè)進行回收再利用

3.煤改氣情況

4.坯料采購情況

鋼坯資源采購基本以現(xiàn)貨為主，不做協(xié)議，資源主要以鑫達、榮信為主，正常生產(chǎn)情況下每天采購量2000噸左右。

5.庫存情況

前企業(yè)基本無鋼坯庫存，隨采隨用，若生產(chǎn)啟動，市場資源量可滿足其需求，因為目前坯料生產(chǎn)企業(yè)基本未停產(chǎn)。成材庫存在6000-7000噸，正常情況下可銷售3-4天，因目前處于停產(chǎn)狀態(tài)，比較惜售。

6.銷售及利潤情況

鋼材利潤基本集中于鋼坯端，調(diào)坯軋材的利潤僅為20-30元/噸。銷售情況不佳，主要是由于高溫、雨季導致工地停工所致。出口情況也較為疲弱，據(jù)企業(yè)了解，目前出口的螺紋鋼均添加鉻合金，因為不添加合金的情況下需征收15%出口稅，添加鉻合金后不僅不加稅，且能享受13%出口退稅。

調(diào)研對象4 唐山某大型鋼材倉庫

1.企業(yè)概況

該企業(yè)成立于2011年3月，注冊資金2000萬元，為唐山地區(qū)規(guī)模最大的鋼材物流倉儲配送集散中心，總庫容量為100萬噸。

2.進出貨情況

目前整體形勢對倉庫不好，成交較為低迷。正常情況下入庫量為3000-5000噸/天，當前為1000-2000噸/天，出庫方面，4-5月份出庫量可達到2萬噸/天，當前僅為700-800噸/天。主要是由于環(huán)保限產(chǎn)，軋材廠停產(chǎn)較多，導致下游需求低迷所致，預計8月31日之后，情況會有所好轉(zhuǎn)。近期成交多以做期現(xiàn)套利的貿(mào)易商居多。

3.庫存數(shù)量、構(gòu)成及貨物輻射范圍情況

目前該企業(yè)鋼坯庫存量15.4萬噸，處于歷史相對低位，其中某大型外資貿(mào)易商的貨物達到30%。

 該企業(yè)鋼坯庫存以本地為主，冬季時有東北、內(nèi)蒙古地區(qū)鋼坯發(fā)運到唐山，運費方面，黑龍江阿城到唐山地區(qū)鋼坯的運費為200元/噸。貨物主要輻射范圍為唐山地區(qū)軋材企業(yè)，6月份受徐州地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響，部分出庫鋼坯運往徐州地區(qū)，徐州地區(qū)鋼廠復產(chǎn)后，發(fā)運量有所減少。

    另外，據(jù)企業(yè)了解，前幾年唐山地區(qū)鋼坯最遠銷售至西南、西北地區(qū)，但近年由于環(huán)保成本的提高導致。

4.倉庫費用情況

目前由倉庫配送，運送至唐山部分縣區(qū)的運費為18元/噸，車輛限載對企業(yè)影響較大，導致了運費成本的提高。

倉儲費用方面，企業(yè)實行30天內(nèi)免倉儲費政策，30天后按0.12元/噸天計算。

唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)總體影響以及調(diào)坯軋材企業(yè)總體情況

唐山地區(qū)調(diào)坯軋材企業(yè)生產(chǎn)方式較前幾年發(fā)生較大變化，目前基本是按照訂單進行生產(chǎn)，成本較高企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)退出。目前唐山地區(qū)調(diào)坯軋材產(chǎn)線約有100條，其中75條為型鋼產(chǎn)線，其余為帶鋼和螺紋。每條型鋼的產(chǎn)量為1500-1600噸/天，每條帶鋼產(chǎn)線的產(chǎn)量為3000-4000噸/天，每條螺紋的產(chǎn)線的產(chǎn)量為2500噸左右/天，鋼坯日均需求量最高為10萬噸/天。

 限產(chǎn)影響方面，若嚴格按照限產(chǎn)政策執(zhí)行，預計鋼材產(chǎn)量將減少14-15萬噸/天，螺紋日產(chǎn)量減少1萬噸，高線日產(chǎn)量減少1萬噸，鋼坯日產(chǎn)量減少4萬噸，板帶減少6-7萬噸。